Le dollar s'est raffermi ? un plus haut de 109,6 contre le yen avant de retomber ? 109,25 ? New York tard et a peu chang? au d?but de l'Europe mardi. Le yen a r?cup?r? des plus bas au-del? de 133,0 contre l'euro.

Le niveau ?lev? des prix du p?trole continuera de laisser le yen vuln?rable ? la pression ? la vente ? court terme, car cela saperait la position de la balance des paiements japonaise. Les co?ts ?lev?s de l'?nergie pourraient cependant ?roder la menace d'une nouvelle d?flation et acc?l?rer le resserrement de la Banque du Japon si les d?penses int?rieures se renforcent. Il y a aussi probablement un optimisme global plus grand sur l'?conomie japonaise.

Les consid?rations de rendement ? court terme resteront n?gatives pour la devise japonaise, d'autant plus que les taux d'int?r?t am?ricains devraient augmenter ? nouveau la semaine prochaine, ce qui encouragera un flux de fonds hors du Japon. Une grande prudence s'impose cependant, car toute augmentation de l'aversion au risque entra?nerait des flux substantiels vers le Japon.

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